5 年前，带着不足十人的团队、在一个被团队笑称为 “小黑屋” 的民房里从零到一闭关研发网易新闻客户端的日子，是徐诗在网易最难忘的回忆。
带领网易新闻客户端从零到 3 亿用户量级，又相继开发了网易公开课等大众喜爱的产品，2015 年年 底，掌舵网易移动互联网部的徐诗转身启动新的挑战。
“远上寒山石径斜，白云深处有人家”。
她和赶集网创始人、现瓜子二手车 CEO 杨浩涌共同创办了「山行」资本，名字正是来源于唐代诗人杜牧的这首《山行》。山行资本专注于 Pre-A 和 A 轮投资，“这个名字，是希冀成立于资本寒冬的我们，和创业者一起攀登，经历寒冬的考验。经历锤炼的企业能够做得更大。”
Timing：不存在「中型公司」的生存状态，要一鼓作气拿下制高点
“ DealSource和项目管理经验 ”，徐诗很清晰自己十多年的积累能够给基金、给被投公司带来最大价值的地方。
“什么阶段该做什么事，什么阶段要提前想什么事”，网易新闻客户端从零到 3 亿用户，徐诗反复强调的，是每个用户量级和时间节点的策略部署。在她看来，对 “timing” 的触觉和抓住趋势节点的行动力甚至变革勇气非常重要。
“ 08、09 年期间，我注意到 UC 的崛起，手机浏览器成为巨大的流量入口;09 年研究 Mary Meeker 的报告，预测 13 年会成为智能手机的爆发点。当时我就思考，高频信息获取的客户端，也会像浏览器一样，成就一个大型的流量如何和商业机会，开始萌发了网易新闻客户端的构想”。
“早期封闭研发的阶段，就专注把用户体验做到极致，建立产品优势”，2011 年，网易新闻客户端上线。“当产品日趋稳定并达到百万日活的时候，开始把重心放在商业化的部署上”，网易新闻客户端上线一年后，用户量已达到了 4000 多万，商业化也正式运作并持续带来收益。徐诗的商业化策略重点分为四个部分：智能广告匹配、游戏分发、电商导流和创新性的积分商城。
“产品要持续做技术创新，比较好地留住用户，并且产生差异，或者分出品牌做一些差异，目前看，今日头条就抓住了技术趋势，成长得挺快”。
“Timing 非常重要”，徐诗感慨，“不管是产品还是产业，都有其时间窗口和窗口红利期，时点的把握就非常关键”，“我的理念里，不存在 ‘中型公司’ 的生存状态，在每个关键时间节点，都要抓住 timing，一鼓作气拿下制高点”。
人 ：产品型 or 资源型 CEO ?格局和对商业本质的理解才是核心
聊起前端时间挺火的一篇文章《为什么说产品型 CEO 注定要失败?》，徐诗笑，“我们投的产品型 CEO 还比较多”。
“产品背景出身，注重用户体验，也会抠抠 UI 、UE，但最本质的，还是产品抓住的核心需求，产品需求和商业洞察的匹配、产品迭代与商业时机的把握，都是相辅相成的”。在徐诗看来，判断一个创业者是否有领袖和创造潜质，不在于所谓的 “流派” 或背景，最核心是对商业本质的理解、格局与自我学习能力。“对商业本质有足够的洞察，能够清晰把握节奏和节点，知道什么阶段做什么样的抉择”;“CEO 的格局和自我学习能力则会影响公司的发展步伐和对人才的接纳”。“做 DD 的时候，我们也会看他的面对困难的反应，团队、亲友的感受和评价”，“ 但 95% 的人并不适合创业，很多都败在坚持。困境里煎熬的过程，是需要改变世界的决心和情怀或者说典型的商人野心才能够支撑下去的”。
徐诗把山行称作「辅导型基金」，“商业决策上充分尊重创始人，因为一开始我们决定投他的时候，就已经认可其对商业的洞察”。山行团队会周期性对被投公司业务发展提供建议，“战略、资源分配、成长节奏;设立 milestone - 不断复盘;定战略- 找钱 - 找人。这些最共性却重要的地方”。
“我和 Mark (杨浩涌)对他们(Portfolio 公司创始团队)，是「感同身受」的陪伴吧。特别是 Mark ，他是打过硬仗的人。踩过的坑、心理的煎熬、孤独，都是「经历过」产生的共鸣和理解”。
看好巨头挤压中产生的新巨头
成立不到半年的山行资本目前已投出 10 个左右 portfolio，关注 Pre A — A 轮间、100 万美金 - 1000 万美金之间的投资。重点关注技术创新、泛娱乐、生活消费、共享经济四个领域。这与徐诗和杨浩涌的背景也有一定关系，“互联网金融等比较热的赛道也会看，但不会轻易下手。我们希望保持 portfolio 的精品形象，判断充分并且自己的积累能够切实帮到创业者”。
技术创新领域，比较典型的有后端云服务「野狗」、视频云服务「保利威视」;泛娱乐方面，徐诗投资了前同事、网易总编辑陈峰基于兴趣 和社交的内容发现平台 GetFun、游戏「时空幻境」;基于共享经济的城乡物流应用「乡村货的」;以及同样是前同事彭毅创办的 K12 家园共育平台「贝聊」、新三板信息服务「挖贝」等。
“这波消费升级、产业升级刚刚拉开序幕。一些创新的尝试跑通自己的商业模型后，开始进入快速扩张阶段，能够控制好边际成本，不因体量增加而成本直线增加的公司会比较值得投”，“娱乐产业的整体体量也应该会涨两到三倍，产生一些不错的公司”。
谈到自己比较看好的公司，徐诗说，新美大的王兴、58 赶集的姚劲波，都是非常棒的企业家。“如果说第一波互联网公司赶上了科技进步红利;现在的这批新巨头是在极度残酷的竞争环境与巨头的挤压中产生的，非常值得佩服”。
言语轻柔的她，却是一名极限运动爱好者，喜欢蹦极、跳伞、潜水，还拿到了潜水执照。“生命的规律、万物的周期 、投资的乐趣”，徐诗眨了眨眼睛，“太棒了”。
