“在一片荒岛上，你感受到的是匮乏，但当你站在热带雨林里，随便挥挥手香蕉就掉下来了。”丰年资本合伙人常彬口中描述的这片“热带雨林”正是丰年资本团队全速推进的军工市场。
丰年资本2014年11月甫一成立，便打上了“军工投资”的标签。2015年9月12日，在丰年资本军工一期基金的成立大会上，丰年资本另一位合伙人赵丰曾对在场的LP许下愿景：“目前，我们拥有中国最好的军工投资团队;未来，丰年要成为新一代投资机构中最优秀的本土投资机构。”
至今，丰年资本已经投出了10多个军工项目，投资金额4亿多元，成为了目前国内军工投资的一匹黑马。常彬向投资中国网记者透露，丰年资本二期基金目前已进入封闭期，规模为5亿元人民币。
在“热带雨林”摘果子
原是九鼎投资合伙人的赵丰，与此前在九鼎投资的老搭档常彬，自立门户成立丰年资本并另辟蹊径，将军工这个冷门领域定为主要投资方向。在他们眼中，军工行业就好比“热带雨林”，一抬头就能发现头顶上悬挂着美味的果实。
这一判断，首先基于国防军费支出这一军工发展的源头呈现出的增长趋势。十八大报告中首次提到"建设与中国国际地位相称、与国家安全和发展利益相适应的巩固国防和强大军队，是中国现代化建设的战略任务"。而目前中国军费开支所占GDP的比例仍处于较低的水平。
军事专家普遍预计，在未来较长的时期内，中国的军费预算将保持较快的增速，预计到2020年军费开支达到2万亿左右，其中装备采购的费用达到8000亿左右——这意味着军工行业未来将涌现大量的投资机会。
再次，则是基于大规模的“民参军”改革已经启动的背景。习主席在2014年的全军装备工作会议讲话中强调，“要坚持自主创新，坚持军民融合深度发展。”
从2005到2015年，在国家相关政策引导下，全国共有1000多家民营企业获得武器装备科研生产许可证，民用企业获得军品资质门槛正在降低。
“我们相信未来会出现上百家规模较大的民营军工企业，10年之内，民营军工企业的市值应该会超过一万亿元，”常彬表示，中国民营军工企业逐步开始盈利并进入成熟期，万亿国防装备市场大门将加速向民营企业敞开，技术和产品优势突出的企业有望借此机会迅速成长壮大。
“投资在任何时候都是供需问题，军工企业现在是供应(项目)很多，但涉及军工投资的PE机构并不多，加上军工是高壁垒行业，行业的保密度极高。”常彬将此阶段比作军工投资的“甜蜜期”。
自成立以来，丰年资本接触的企业100多家，所投项目的市盈率都在10倍左右。
找对风口 重点培养百亿市值标的
做行业最领先，是丰年资本的目标。目前，丰年资本汇集了来自九鼎投资、达晨创投、中国宝安、军工上市公司高管等曾负责军工投资的中坚力量，组建了一支实力强劲、经验丰富的军工投资团队。
丰年资本的项目团队主要驻守在西安、南京、武汉和重庆这些传统军工资源富集地区，而融资团队则盘踞在北京、上海和深圳。
在常彬看来，一头是项目，一头是融资，只有两端都顺利运行，才能成就坚不可摧的优势。
“找对了风口，并不意味着找项目和融资是一个简单的过程。”他认为，丰年的优势在于对军工投资和融资两端都有深刻的理解，并且已经形成一套完整的体系来支撑投资高效率的运转。
丰年资本在军工领域一贯的配置策略是：集中投资10-15家中小型高成长潜力的民参军企业;系列化投资具有十倍空间的细分龙头;高度关注具有总体设计能力的民参军企业;重点培养具备百亿市值潜力的标的。
据透露，丰年资本最近投的项目，年增长率达到了30%-40%，预计每年能够给投资者带去30%以上的回报。
常彬称，与TMT行业不同的是，在选择投资项目时，相比高风险，军工行业更偏向于找能够在极低风险下长期投资的项目。“如果我们决定要投资一个军工企业，投完以后企业一般不需要再融资，企业最后不是进行IPO就是被上市公司收购。”
构筑壁垒 建军工投资生态圈
对于任何投资机构而言，找准自己的投资逻辑，形成独一无二的优势至关重要。在军工投资领域，丰年资本正在努力搭建属于自己的一个壁垒。
这个壁垒包括构建生态圈与募资体系两部分。
常彬表示，从构建生态圈上来说，军工和互联网行业很像，需要通过长期积累并在领域内构筑起一个资源网，其中包括所投企业、相关企业、投资及军工专家资源。
丰年团队历史上投资的军工项目超过了30个， 2015年尽调了超过50个项目，这样的资源网络将投前、投中、投后不同环节联系起来，对发掘项目、判断项目及后期为企业提供增值服务方面将起到很大的作用。
对于募资体系的搭建，常彬则表示，人民币市场和美元市场不一样，美国的资本市场里大多是成熟的大机构和投资人，且有专门的机构负责LP管理;而中国的LP构成以高净值个人为主，数量不少，但遍布在全国各地，且成熟度不高。所以，就需要首先找准、找到客户，其次要维系客户，最后还要做好售后服务。目前，70%以上的老出资人都认购了丰年军工二期基金，这反映了出资人对丰年资本的高度认可。
不仅是在项目投资与募资上要形成强劲的壁垒，做好投后管理为企业增值同样重要。
“未来的资本市场的市场化程度会越来越高，挑战会越来越大。投资机构需要花费更多的心思企在企业后期的资本运作以及与市场的衔接上，只有这如此才能把企业的价值做到最大化。对此，丰年资本一直都非常重视。”
