第一，什么是天使投资?
说道天使投资，大家对3F(家人、朋友、傻瓜)的说法耳熟能详，但你听说过“3H”和“3S”吗?
刘小鹰先生认为，从一个项目的发展历程来看，最早期融到的一笔或几笔资金即为天使投资，但期间并未有过于严格的划分，种子期、天使期和大天使都可以称为天使投资。从投资对象来说，天使投的是小学生，VC投的是中学生，而PE投的是大学生，也即“3S”。从投资特性来说，相当于其他形态的投资来说，天使投资属于三高(3H)品种，即高风险、高成长、高回报。“但由于单笔投资少，风险再高，也还能承受得起。”
第二，天使投资到底是赚钱的买卖还是赔钱的生意?
有人说，天使投资大都是赔钱的买卖，可能97%都会赔进去，剩下的3%还胜负难料。用险象环生或者血本无归来形容天使投资似乎并不为过，但刘小鹰先生却不苟同。他认为，天使投资不仅能赚钱，还可以是一生从事的事业。
“天使投资肯定是看远不看近，你投的是五、六年以后上市公司的板块。比如说O2O，现在股市并没有这个板块，只有游戏，电商，生活服务类等等，像云游、乐豆，唯品会，58同城等。这其实就是五六年前创业公司的板块。做天使投资，我们不能急功近利，更不能急于求成，要有打持久战的准备，有五六年以上回报的心理预期。”
一般做投资，追求的是财务回报，你买股票就是20%-30%，而PE可能是2-3倍，但天使投资的回报则超乎想象，可能是几十倍，数百倍，甚至上千倍。“假如你投了1000万，10个项目，挂了九个，丢了900万，但如果剩下的一百万要是成了，就不是赚900万，而是赚9000万，或者是一个亿，甚至更多。徐小平的聚美优品就是经典案例，18万美金换回了1个多亿美金的超值回报。”刘小鹰说：“天使投资是块沃土，值得深耕细作。”
只要选对了项目，天使投资的风险其实是可控的。“因为你有A轮、B轮、C轮、D轮、还有PE，还有上市、并购。六七个机会你都可以退，你可以部分退出，也可全部退出。如果持续看好，觉得它能上市，你可以少卖一点，把风险降低，把成本收回来。”
第三，怎样接收陌生人提交的项目?
“做天使投资，仅仅投熟人，是远远不够的。你必须要去发现陌生人。”怎么判断一个陌生的创业者是否靠谱?刘小鹰给出了一二三。
首先，与他深聊。先随便聊上两三个小时，在比较放松的状态下，才能更好地去了解一个人，包括他的家庭背景、兴趣爱好和对某些事情的看法，你就能察觉是否投缘，你是否喜欢他，或者他是否喜欢你。
其次，与他一起从事某项活动，或小赌一下。约他打球，或者斗地主。譬如，斗地主，你炸他几次，他急了不干了也能看出他的心态。最后，他如果能找到一个名人或我的好朋友给他背书也行。
第四，怎样为项目估值?
就互联网项目估值问题，刘小鹰先生给出了他的一贯做法。
“我们主要是估计他要多久才能做到下一轮融资，未来是一年还是一年半?如果一年半，那就给足维持一年半的钱。比如，你现在10个人，未来发展到20-30人，费用是多少，因为互联网公司一般是轻资产，不会有太多库存，不会有太多的应付账款，无非就是人工、租金、服务器、带宽、电脑等，再加一点营销的费用。而创业公司很少做花钱的营销，大都通过微博、微信或资源的互换去做。”
“你要是觉得他不需要那么多钱，可以压一下。他说要300，给150也行。这笔钱是独投还是合投?天使投资占股一般在20-30%之间，这样就可以算出占股比例，充分沟通后，估值也就出来了。”
第五、怎样做投后管理?
“1年多前，我在厦门投了一个做手游发行的天使期项目。投后，我带创始人到了芬兰，去见国外手游界的大腕，包括愤怒的小鸟;去Supercell见CEO。他开扩了眼界，回来后很有感触，项目进展也加快了。”刘小鹰先生举例道，“有个做海外发行的创业者，由于时差关系，有时甚至三更半夜，我们也会打电话及时交流。”如果项目失败了，怎么办?“只要认准了这个人，我还会帮他，为他做背书，再找别的投资人一块来投。”
“我们与创始人的交流，涉及到方方面面。我们要很愿意付出，愿意引导他，把他拉进自己的朋友圈。”如果说在PE阶段，创业者与投资人是两个阵营的敌手，彼此博弈，但在天使阶段，创始人和投资人往往是共同创业的伙伴，一旦确定投资后，他们就迅速成为同一个战壕的战友，并肩战斗。
其实，投后管理的真谛是真心帮扶。
